★每日债市参考(2014.09.19)
中行交易员：郁佳敏 潘璠
今日关注
1. 周四，央行进行了100亿元14天期正回购操作，中标利率为3.5%，较前下行20bp。
2. 周四，进出口银行增发2014年第57期金融债并新发了第62期金融债，1年和7年期固息债中标利率分别为4.2517%和4.80%，全场倍数为2.26和3.12倍。
3. 今日，财*部将招标发行2014年记账式附息国债，1年期固息债计划发行量220亿元，采用多种价格招标方式，缴款日和上市日分别为9月24日和26日。
市场评述
银行间现券市场——收益率进一步走低
周四，银行间现券市场成交活跃，受14天期正回购中标利率下调的激励，买盘踊跃，收益率较前一交易日进一步走低。国债方面，3年140020成交在3.88%，降9bp；7年140013成交在4.055%，降9.5bp；10年140012成交在4.10%，降9.5bp。金融债方面，1年期国开140213成交在4.31%，降2bp；3年期国开140220成交在4.60%，降5bp；5年期国开140209成交在4.63%，降8bp；7年期国开140203成交在4.69%，降7bp；10年期国开140205成交在4.71%，降6.5bp。
银行间资金市场——供给充裕
周四，央行公开市场进行了100亿元14天正回购操作，本周二央行已经进行了150亿元14天正回购操作，因此本周实现净投放80亿元。受到公开市场正回购利率下调的影响，市场机构心态普遍较为乐观。早盘，*策性银行和传统融出大行积极报价融出，各期限资金供给充裕，尤其14天回购品种已经跨国庆长假，受到机构的青睐，全天询价活跃，成交量接近500亿元。隔夜和7天回购利率基本企稳于前加权水平，分别报收于2.84%和3.38%。1个月回购加权平均利率虽然上行10bp，但是需求不减，全天成交了200亿元，报收于4.55%。
利率互换市场——大幅下行
周四，IRS市场大幅下行，repo曲线短端下跌14bp，长端有12bp的降幅；shibor曲线平均下行19bp；depo曲线略有回落。早盘正回购利率下调，引发市场迅速走低，repo 1y从3.48%处一路given至3.365%位置，2y成交在3.45%点位，5y先后在3.69%%和3.68%处given；shibor 2y成交在4.285%水平。午盘市场继续下行，repo 1y成交在3.32%-3.34%区间，2y和5y分别在3.405%和3.645%处成交；shibor 1y成交在4.24%点位。
市场收益率水平
国债
固息金融债
银行间市场回购利率
SHIBOR
期限
收益率% 日变化bp 期限
收益率% 日变化bp 期限
利率% 日变化bp 期限
利率% 日变化bp
1Y
3.77
-2 1Y
4.32
-6 1D
2.8419 -0.08 O/N
2.8410 -0.60
3Y
3.90
-7 3Y
4.66
-1 7D
3.3781 +0.00 1W
3.3000 +1.30
5Y
3.95
-4 5Y
4.79
-2 14D
3.6904 +11.15 2W
3.5180 -0.10
7Y
4.08
-8 7Y
4.85
-6 21D
4.8555 +6.48 1M
4.1800 +12.00
10Y
4.14
-6 10Y
4.88
-6 1M
4.5526 +10.22 3M
4.6206 -0.90
15Y
4.33
-6 15Y
5.14
-6
6M
4.8463 -0.70
20Y
4.52
-6 20Y
5.37
-6
9M
4.9260 -0.40
1Y
4.9990 -0.10